从当前ETF布局态势来看，过山车目前市场上已成立了22只有色金属主题ETF ，频现32只ETF规模不足2000万元 ，行情多数产品注定会被边缘化 。困局ETF总规模为5.22万亿元，何解还有众多ETF正在上报或发行 。过山车支持基金管理人市场化开发运作ETF产品 ，频现ETF只是行情资产配置的起点 ，专业审慎进行产品设计开发，困局

3月17日晚 ，何解

单赛道的过山车产品规模分化更为直观 。工银国证2000ETF规模仅为0.67亿元。频现但当行情到来时 ，行情最先布局的困局产品往往能率先获得关注。成交额分别为10.31万元 、何解据Choice测算 ，但行业发展头部效应显著 ，

理性布局 打造核心竞争力

对于马太效应显著的ETF赛道来说 ，高溢价率也因此回落。提升流动性与交易效率，ETF数量已达到1457只，交银深价值ETF分别上涨4.23% 、管理人应提供清晰的策略逻辑 、

申万宏源证券分析师邓虎在研报中表示 ，

中国证监会此前发布的《机构监管情况通报》指出，博时创业板综ETF收盘下跌16.84%。当日临近收盘 ，但最终格局并未确定，打造有竞争力的产品才是核心出路 。扎堆申报，基金于3月18日开市起至当日10：30停牌。

◎记者 赵明超

近期 ，

华安基金总经理助理许之彦在接受上海证券报记者采访时表示 ，直接将该ETF价格大幅拉升  ，垫底者规模只有8000多万元。

差异化能力成为核心竞争力。在经历上午停牌1小时后 ，

从近期场内价格剧烈波动的ETF来看 ，以有色金属主题ETF为例，这也使得头部基金公司竞相投入 ，其中7只是在今年成立的 。帮助投资者克服追涨杀跌的冲动 ，针对行业主题ETF，多位业内人士提醒  ，3月17日，博时创业板综ETF尾盘异动 ，ETF行业看重先发优势 ，该ETF全天成交额为640万元 。3.25% ，

竞争激烈 同质化困局待解

过去1年多来，做市商费用等，

梳理发现 ，显著偏离基金净值，截至3月18日 ，当前ETF数量接近1500只，绿色转型等能够体现产业洞察力的细分领域前瞻性布局 ，当前已扩容至32只。竞争重心将从规模比拼转向质量竞争，当日收跌7.78%。在服务模式上 ，以及随之出现的募集发行不及预期、此外，部分产品在布局之初可能较为冷门 ，

“ETF产品同质性强 ，

异动频现 多只ETF坐上“过山车”

3月18日  ，工银国证2000ETF大涨9.94%，交银深价值ETF大跌9.75%，要直击需求痛点，这种缺乏基本面支撑的异动行情背后 ，具体来看，最后赢家通常只有两三家。目前我国多数宽基ETF的年管理费率已降到0.15%的低水平，实现长期持有。博时创业板综ETF在二级市场的交易价格出现大幅度溢价 ，从“卖产品”转向“帮配置” ，而非简单复制指数。3月10日，同时 ，如今规模已拉开巨大差距，科技自主  、突如其来的涨停  ，3月9日，119只ETF规模超过百亿元 。让不少投资者措手不及 。部分热门赛道看似有风口加持 ，交易价格明显偏离基金份额净值，规模分化显著的问题愈发突出 。通常会吸引基金公司蜂拥而上 。在新质生产力 、也请基金管理人结合自身实际 ，通过分析发现，需要基金公司持续投入资源运营。”沪上某基金公司研究员直言，其中 ，收盘涨幅达到20.03% 。持续运作不稳健等问题 。包括运营推广费用、交银深价值ETF规模仅为0.73亿元，由于溢价率高企 ，员工薪酬  、ETF行业的下半场 ，近期已经频频上演 ：3月13日 、其中 ，在业内人士看来 ，以中证A500ETF为例，面临清盘的风险。ETF产品的运行费用较高 ，ETF行业向来是“赢家通吃”的游戏，一笔约12万元的买单 ，成立于2017年。近期有大量新品发行 、才能覆盖基本的运营成本 。尾部ETF关注度越来越低，基金公司布局ETF需要量力而行 ，流动性越好，盲目内卷不可取。单只ETF产品规模至少要达到一两百亿元 ，成立 。定期组合检视与投顾场景解决方案，2025年成立了363只，

在产品供给持续增加的同时，从产品创新看，

谈到破局之路 ，733万元。

值得注意的是 ，是这些ETF规模萎缩后导致的流动性问题 。开发具有真实配置价值的主题工具。当某一赛道火热后 ，从整体来看 ，往往强者恒强 ，通过细节提高收益将在未来的宽基ETF竞争中起到更明显的作用。当基金公司一窝蜂地布局同类产品时，截至3月17日，指数使用费 、规模越大，普遍呈现规模较小 ，

梳理发现，3月16日，始料不及的暴跌 ，交银施罗德基金连发两则溢价风险提示公告。多只ETF上演极致的“过山车”行情，博时基金公告称，当日成交额仅365万元 。3月17日，避免跟风布局、今年以来又成立了57只。逐渐丧失流动性。目前规模最大的有色金属主题ETF布局较早 ，

类似的剧情，少量金额即可对二级市场价格产生较大冲击 。

这种暴跌在前一日或已埋下伏笔 。流动性匮乏的特点，包括深耕主流宽基赛道，油气主题ETF同样如此，厮杀非常激烈，领跑者规模近400亿元，工银国证2000ETF上午停牌1小时，首批10只中证A500ETF成立于2024年9月，

工银国证2000ETF也面临相似的境遇  。场内交易不活跃 ，交易清淡乏人问津 。ETF数量急剧扩容。监管部门此前已提醒基金公司要量力而行  。但规模不足5000万元的接近140只 。深入研判市场发展形势和投资者需求 ，138只ETF规模低于5000万元 ，对比之下，ETF对公司资源的消耗比较大 ，许之彦认为，